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四川富航资本股权投资基金管理有限公司 私募行业业界动态 (2021年4月/第五期)

2021-05-20 10:07:19   来源:    点击:

监管动态

一、基金业协会各类提示、通知和公告

1.中国证券投资基金业协会(“协会”)于2021年4月9日和2021年4月23日分别发布《关于注销北京创毅投资管理有限公司等44家期限届满未提交专项法律意见书的私募基金管理人登记的公告》《关于注销北京市海上丝绸之路投资基金有限公司等8家期限届满未提交专项法律意见书的私募基金管理人登记的公告》,并称:根据《关于私募基金管理人在异常经营情形下提交专项法律意见书的公告》相关规定,现有北京创毅投资管理有限公司等52家私募基金管理人存在异常经营情形,且未能在书面通知发出后的3个月内提交符合规定的专项法律意见书,协会将注销该52家机构的私募基金管理人登记,并将上述情形录入资本市场诚信档案数据库。

2.协会于2021年4月16日发布《关于注销上海爱投金融信息服务有限公司等15家不能持续符合管理人登记要求的私募基金管理人登记的公告》称:根据《关于私募基金管理人在异常经营情形下提交专项法律意见书的公告》相关规定,现有上海爱投金融信息服务有限公司等15家管理人不能持续符合管理人登记要求,协会将注销该15家机构的私募基金管理人登记,并将上述情形录入资本市场诚信档案数据库。已注销的私募基金管理人和相关当事人,应当根据《中华人民共和国证券投资基金法》、协会相关自律规则和基金合同约定,妥善处置在管基金财产,依法保障投资者的合法利益。

私募基金管理人登记及产品备案月报(2021年4月)(附件一

行业动态

1. 发展绿色投资,推动基金业高质量发展—在2021中国资产管理武夷峰会上的讲话

中国证券投资基金业协会党委委员、副会长高天红(2021年5月13日南平)

尊敬的各位领导、各位嘉宾:

大家上午好!

很高兴参加第二届中国资产管理武夷峰会。本次峰会中国证券投资基金业协会参与共同主办,得到各方大力支持,在此,我谨代表中国证券投资基金业协会表示衷心的感谢!期待今天的峰会能够汇聚各方共识、凝聚资管力量,推动行业在发展绿色投资、实现高质量发展方面行稳致远,预祝本次峰会取得圆满成功。借此机会,我想谈几点个人体会,请大家批评指正。

当前,我国迈入新发展阶段,基金行业发展势头良好、结构持续优化、活力进一步迸发。截至2021年3月末,公募基金管理规模达到21.56万亿,较去年同期增长29.6%;证券期货经营机构私募资管业务规模16.16万亿元,与资管新规发布前相比,通道业务规模下降73.8%,主动管理业务规模增长28.6%;私募基金管理规模达到17.22万亿元,同比增长20.8%。科创板上市企业中,超过80%的企业上市前曾获得私募股权和创投基金投资,支持经济创新发展的动能十分强劲。习近平总书记指出,坚持绿色发展是发展观的一场深刻革命。伴随着“碳达峰”和“碳中和”的到来,包括基金在内的资管行业需要把握机遇,成为绿色投资的先行者和生力军。

第一,“碳中和”目标对基金行业绿色发展提出了新要求。推进碳中和进程的实质是加快科技创新与产业变革,实现经济增长动能与生产生活方式的转变。资产端向“碳中和”目标迈进,为资金端带来巨大的投资机会。有研究机构预测,未来中国低碳经济投资规模将超百万亿级,是巨大的蓝海市场。基金行业作为投资端的重要力量,通过绿色投资影响企业价值方向,是推动实体经济绿色增长和可持续发展的重要载体。

近些年,公私募基金不断探索绿色投资方向,有力引导社会资本转向“碳中和”相关领域。公募基金通过专业化组合投资、价值投资和风险管理,在参与绿色资产IPO、发债和二级市场定价等方面发挥不可替代的作用。据不完全统计,2020年末与绿色主题相关的公募基金规模近1900亿元。私募股权创投基金追求被投企业内在价值增长,积极参与被投企业公司治理,在投早、投小、投绿色、投科技方面提供强大助力,与绿色主题相关的私募股权创投基金规模与公募基金相近,基金管理人对绿色投资关注度显著提高。从国际市场看,全球头部投资机构纷纷承诺通过投资组合促进企业减少碳排放,碳中和目标将改变全球资产配置格局。

第二,发展绿色投资,与基金行业的发展方向和使命高度契合。一是绿色投资关注长远,关注社会价值与可持续,与基金行业倡导的长期投资、价值投资导向相符。根据协会《基金管理人绿色投资自评估报告》,公募基金管理公司已开始重视绿色投资体系建设、绿色投资产品开发和策略运用;私募证券和股权机构较多采用对被投企业开展绿色资产评估和投前尽职调查、参与被投企业治理、与被投企业联合开展社会责任项目等方式,推动被投企业积极践行社会责任。二是绿色投资有助于基金管理人落实信义义务,为投资者创造长期价值。通常ESG绩效好的企业,拥有更为良好的客户关系和社会形象,内部治理更加有效。从投资角度看,ESG策略不仅在风险控制方面更加稳健,理论上还有助于发现内在价值更高的企业,从而改善投资的未来回报。三是绿色投资驱动技术突破产业创新,重塑产业生态,与私募股权创投基金赋能创新驱动的精神相吻合。

总体看,我国绿色投资虽起步晚,但是发展前景广阔。当前,基金管理机构需要在战略、投研、风控、人才等方面做好充分准备;市场各方也需要统一思想,共同发力,系统推进绿色投资生态建设。

第三,全面提升基金行业发展质量,更好服务绿色发展需求。基金业的健康规范高质量发展,是践行绿色投资、责任投资的基础,也是适应经济社会绿色转型的内在要求。近年来,在中国证监会领导下,基金业协会不断加强行业自律管理与服务,促进行业规范可持续发展。一方面,不断深化对行业自律管理的规律性认识,围绕事前行为规范、事中风险监测和事后自律执纪,持续优化自律管理体系。另一方面,持续深化“放管服”改革,加大行业调研,摸清行业共性问题和薄弱环节,研究推动解决方案,激发行业发展活力。

下一步,基金业协会将继续以深化投资端改革、畅通直接融资渠道为核心,推动破解一批限制行业发展的体制机制性障碍,促进行业高质量发展,更好服务绿色发展大局。

一是推动完善制度供给、夯实行业法治基础。推动出台私募投资基金监督管理条例及配套规章,抓紧修订私募基金登记备案办法并出台相关指引,不断提升登记备案工作效率和透明度。推动研究“伪私募”等刑事领域法律适用问题,切实提高违法犯罪成本。全面推进自律规则立、改、废,加快推进电子合同、服务业务等规则的发布和修订,引导公募私募基金管理人专业化、差异化发展。深入开展ESG基础研究与实践,加强数据统计与分析,完善绿色投资指引和绿色基金制度规范,为市场提供更加清晰的指引和政策环境。

二是营造良好发展环境、保护市场创新活力。推动解决公募基金做优做强、私募基金高质量发展、基金税收中性和税收激励等行业关心的突出问题,推动机构投资者占比和中长期资金占比“双提升”,助力投融资改革平衡发展。配合个人养老金投资公募基金政策落地,推动完善长期资金和长期价值投资制度安排。建设绿色投资生态,推动市场主体环境、社会、公司治理信息披露工作,引导机构投资者在资产配置中践行ESG责任,积极培育长期投资、价值投资力量。

三是当好政策沟通桥梁,服务国家发展大局。突出创新资本战略作用,推动募资端与投资端有效对接,促进科技、资本、产业紧密结合,提升直接融资比重。通过构建“政、产、投”交流平台,引导行业主动服务国家重大战略,为实现碳中和目标提供高质量资本。继续举办责任投资论坛、丰富 ESG研究成果,凝聚ESG投资共识。

四是切实加强投资者保护,促进行业文化建设。大力推进投资者教育与金融文化传播,完善投资者画像,提高投教工作针对性和有效性。夯实“合规、诚信、专业、稳健”行业文化,推动基金管理人加强核心投研能力建设。发布基金行业践行社会责任投资、绿色投资最佳实践和典型案例,引导投资者关注绿色低碳理念。加强与其他绿色金融领域的沟通交流,互学互鉴、共享共赢。

各位来宾,实现碳达峰、碳中和是一项长期任务,任重而道远。基金业协会将在中国证监会的领导下,立足新发展阶段,贯彻新发展理念,服务新发展格局,与行业一道,坚定不移贯彻绿色发展理念,积极践行绿色投资、责任投资,为经济高质量发展做出更大贡献。

2. 回归“私募”和“投资”本源 保护投资者合法权益—《私募基金投资者保护手册》发布。(附件2)

监管事件典型判例

1. 《私募投资基金监督管理暂行办法》规定的有关合格投资者的制度,其主要目的在于保护投资者的利益,基金投资者在明知自身并非合格投资者的情况下,仍然签订相关合同,其损害的是自身利益,并未损害金融秩序与社会公共利益,该等合同当属合法有效。

案件:江苏壹泽资本投资管理有限公司等与达孜县鼎诚资本投资有限公司等合伙企业财产份额转让纠纷案二审【(2020)京民终114号】

主要事实:中融信托公司、鼎诚资本公司(一审原告,二审被上诉人)分别系鼎彝投资中心(即案涉私募基金)的有限合伙人和普通合伙人,其两方与稳嘉股权企业、稳嘉股权企业的普通合伙人壹泽资本公司(一审被告,二审上诉人)共同签订了《转让合同》并约定,中融信托公司向稳嘉股权企业转让鼎彝投资中心的有限合伙份额。随后稳嘉股权企业仅如期支付了部分转让对价,其后又要求单方解除《转让合同》并要求中融信托公司返还其已支付的转让对价。中融信托公司遂向法院起诉,要求法院判令解除《转让合同》并向稳嘉股权企业主张逾期支付转让对价的违约责任。而稳嘉股权企业主张其并非合格投资者,因而《转让合同》违反了证券投资基金法、《私募投资基金监督管理暂行办法》关于募集基金应当向合格投资者募集的规定,应属无效。一审法院支持了原告的诉请,判令解除《转让合同》并判令被告向原告支付解除合同违约金。被告不服上诉。

裁判观点:二审法院经审理认为,《私募投资基金监督管理暂行办法》中关于私募基金合格投资者的规定并非法律、行政法规强制性规定。监管部门制定有关合格投资者适当性管理的制度,其目的主要在于保护投资者利益,避免不具有风险识别能力和风险承受能力的投资者进行投资而受到损失。即便稳嘉股权企业并非合格投资者,但由于稳嘉股权企业在明知自身并非合格投资者的情况下,仍然与中融信托公司签订《转让合同》,其损害的是自身利益,并未损害金融秩序与社会公共利益,《转让合同》的效力不受稳嘉股权企业是否为合格投资者的影响。因而《转让合同》不存在法定的无效情形,系合法有效,遂最终驳回上诉,维持原判。

2. 私募基金投资者有权查阅的企业财务资料包括会计凭证、会计账簿、财务会计报告等,该等知情权与《私募投资基金信息披露管理办法》规定的私募基金管理人的保密义务并不冲突。

案件:德清厚道泰宇管理咨询合伙企业、德清元古投资咨询有限公司、张光琼与公司有关的纠纷案二审【(2021)浙05民终290号】

主要事实:张光琼(一审原告,二审被上诉人)作为私募基金投资者与元古投资咨询公司(一审被告,二审上诉人)分别签订《德清厚道泰宇管理咨询合伙企业(有限合伙)入伙协议》《德清厚道泰宇管理咨询合伙企业(有限合伙)合伙协议》,并根据约定支付了投资款,其后双方因对张光琼行使知情权发生争议,未能协商一致,张光琼遂诉至法院要求查阅其投资的私募基金德清厚道泰宇管理咨询合伙企业的会计账簿、会计凭证及会计报表等资料。一审法院支持了其诉请,被告不服上诉。

裁判观点:二审法院经审理认为,会计账簿作为合伙企业重要的财务资料,其数据来源于会计凭证,只有会计账簿全面、真实、客观地反映会计凭证,才能真实反映合伙企业的资产经营状况。合伙人在行使会计账簿查阅权时,对于会计账簿内容的真实性、完整性的判断,必然要借助会计凭证的查阅才能实现。合伙人也只有通过查阅原始凭证才能知晓会计账簿的记录与合伙企业的实物、款项的实有数额是否相符,与会计凭证的有关内容是否相符,才能真正地使合伙人了解和掌握合伙企业的经营和财务状况,充分保护合伙人的知情权,此外,该权利与上诉人根据《私募投资基金信息披露管理办法》规定的保密义务并不冲突。因此,一审认定张光琼有权查阅的企业财务资料包括会计凭证、会计账簿、财务会计报告等,二审法院予以支持。

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